公司于2013年7月27日发布2013年半年报：公司2013年上半年实现营业收入7.23亿元，同比增长99.59%；营业利润3966.97万元，同比增长7.36%；归属上市公司股东净利润5391.29万元，同比增长19.53%；归属于上市公司股东扣非净利润2064.84万元，同比增长57.83%；经营性现金流达1.44亿元；折合每股收益0.17元，扣非每股收益0.06元；收入增速与现金状况大幅超预期。
    按照单季度拆分，公司第二季度实现营业收入5.68亿元，同比增长176.46%；营业利润4752.10万元，同比增长227.36%；归属上市公司股东净利润4868.11万元，同比增长96.53%；折合每股收益0.15元。
     主要观点。（1）2013年上半年逆变器收入同比增长33.58%，估算出货量1GW左右，预计全年国内新增装机容量可达8-10GW，公司国内市场占有率始终高于30%，海外出口持续增长，预计全年出货量可达3GW；（2）逆变器市场价格2012年底跌至约0.5元/W，预计2013年维持稳定，公司逆变器业务毛利率达30.10%；（3）上半年电站业务实现营业收入2.66元，我们预计全年6亿元电站收入目标完成可能性较高；（4）截止2013年上半年累计收到三峡新能源酒泉地区两个50MW电站预付款合计3.25亿元，上半年实现经营性现金流净额1.44亿元；（5）上半年期间费用率达14.89%，费用控制呈现持续好转趋势，二季度净利率达8.57%。综上所述：公司半年报显示EPC业务回款能力超预期，逆变器业务销量大幅增长，毛利率水平企稳，费用率大幅下降。
    盈利预测与投资评级。阳光电源作为国内专业化水平最高、规模最大的龙头企业，2012年市占率约为31.5%，2013年将成国内光伏装机爆发最大受益者，出货量有望大幅增长；考虑公司股权激励政策以及电站投资贡献，我们预计公司2013-2015年EPS0.48元、0.65元、0.85元，长期仍然看好公司的创新能力、品牌积淀和资金优势，维持"增持"评级，按照2014年30倍PE上调公司目标价至19.50元。
    主要风险因素。（1）海外市场光伏政策调整风险；（2）国内市场竞争加剧风险。