投资要点：
    维持增持评级：公司大文化发展方向明确，长期成长路径清晰。原有模式复制扩张为大文化战略的基础，支持公司向满足大众休闲文化需求的转型。杭州项目的深度挖潜凸显公司卓越的经营能力，看好公司战略前景。预计13-15年EPS为0.56/0.75/0.98元，14年主业30倍PE（未来三年主业利润CAGR30%），12个月目标价21元，增持。
    与众不同的认识：公司异地项目成功在即，巩固主业龙头地位。长期看公司将不只是"公园+演艺"运营商，顺应休闲游崛起趋势，公司将融合多元文化产业，推进大文化战略实现，三部曲成长路径清晰。 
    三部曲之一：立足"主题公园+旅游演艺"模式，异地复制成功在即。异地项目选址+剧目+渠道俱佳，复制成功概率大(详见7月2日深度报告分析)。该模式专注于观光客流的快速消费，高投资回报率有保证，为后续市场转型及文化产业扩张奠定基础，提供现金流。
    三部曲之二：顺应休闲游崛起趋势，打造休闲目的地，开发散客市场。杭州和三亚均有庞大的休闲游客流，增速预计明显高于观光客流。演艺谷与独木桥分别从实体与线上平台吸引休闲客流，迈出新客群开发的第一步。短期内其投资回报率或难以达到原有模式水平，但随着散客客流集聚，将为后续相关产业延伸及投资回报率提升提供支持。 
    三部曲之三：文化演艺上下游产业延伸，迈向文化航母终极目标。共享宋城文化品牌，挖掘庞大客流消费深度，是公司长期成长性的保证。秉承大文化发展理念，集团在影视传媒等方面已有相关投资，若时机成熟，公司有望实现相关产业的融合，长期将提升投资回报率。