◆事件：发布2013 年中期业绩报告
    2013 年1-6 月公司实现营业收入2.63 亿元，同比增长9.9%； 实现营业利润1.51 亿元，同比增长16.9%；归属于股东的扣非前和扣非后净利润分别为1.34 亿元和1.13 亿元，同比分别增长5.5%和17.1%。公司中期业绩好于受H7N9 冲击后市场调低的业绩预测（5-6 月份市场预测中期业绩下滑10%-20%），但符合我们的预期（我们预计整体业绩增长5%）。
    ◆点评：宋城景区如预期受累H7N9，但杭州乐园和烂苹果乐园表现靓丽1-6 月份公司收入保持了同比约10%的增长主要归功于针对杭州本地亲子市场的烂苹果乐园和大力开拓杭州及周边省市散客市场的杭州乐园，其中，2012 年7 月才开业的烂苹果乐园2013 年上半年实现营业收入3060 万元，符合此前预期；而1-6 月杭州乐园受天气晴好和门票与《吴越千古情》实现一票制改革的拉动实现收入4888 万元，同比增长26%，显著超出我们及市场预期。不过，作为公司收入和利润来源的宋城景区2 季度跟随华东旅游市场受到禽流感疫情的显著影响，预计客流同比下滑接近20%，因而不仅抵消了1 季度景区客流的个位数增长而且抵消了年初的联票结算价提价20 元的功效，收入略低于预期。
    业绩的增长特别是扣非后业绩同比增长17%则不仅来源于收入增长，也显著得益于公司对成本和费用的严格控制。报告期，宋城景区虽然毛利率下滑3.35 个百分点，但杭州乐园毛利率却大幅提升24 个百分点（即成本下滑9.6%）、加之烂苹果乐园高达63.1%的毛利率共同带动2013 年上半年公司主营业务综合毛利率不降反而略升约0.5 个百分点。与此同时，公司销售和管理费用率同比也下滑约1.1 个百分点，加上理财产品收入的增加，上半年期间费用率合计下滑约1.7 个百分点。不过，报告期公司收到含中央补助文化产业发展专项资金（2011-2013 年）在内的政府补贴约2880 万元，比2012年同期少1567 万元，使得扣非前扣非后业绩增速相差较大，但在预期之中（同期子公司泰安千古情收到一次性服务业发展补助资金3200 万元）。