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    长城汽车于7 月23 日公布了2013 年上半年业绩快报，实现营业收入人民币264.17 亿元，同比增长44.5%，净利润人民币40.88 亿元，同比增长73.7%。公司认为业绩强劲的原因在于2013 年上半年销量增加以及毛利率提升。
    潜在影响
    公司公布的收入/净利润符合我们预期，分别较我们的预测高1%/5%。我们认为强劲的销量增长势头和毛利率扩张可能在中期持续，原因分别在于公司产品周期强劲（长城汽车将于2013 年底推出 H2/H8）和产品结构改善。请参见我们于7月9 日发表的报告销量迅速增长、产品结构改善将推动二季度强劲表现；维持买入评级。鉴于产品结构改善（ SUV 占比从2012 年上半年的43%升至今年同期的52%）和规模效应（2013 年上半年销量增长40%，包括皮卡在内的总销量为367,857 辆）推动利润率强于预期，我们将该股2013-15 年每股盈利预测上调5%/5%/5%。