摘要：
    上调目标价至 29 元，增持。我们预计公司13-14年 EPS 为1.03、1.32 元，考虑到取得可转债融资后增长的确定性增加，上调目标价至29 元，上调幅度51%，增持评级。 
     可转债发行尘埃落定。公司7 月23 日发布可转换债券发行公告与募集说明书，确定了利率、转股价格、发行方式、申购日等各方面细节。公司的可转债发行历时半年多，接下来已基本无任何实质性障碍，终于尘埃落定。   初始转股价格表明公司对股价的信心。公司确定的初始转股价格为23.70 元/股，为7 月23 日当天均价。转股起止日期为2014 年2 月3 日-2019 年7 月25 日。也即从14 年2 月3 日起，如果股价高于23.70 元，就会有部分投资者进行转股，公司相当于通过增发方式进行了融资。因此，公司敢于在当前价位确定转股价格，表明了公司管理层对于股价的信心。  
    优先配售显示大股东信心。此次发行中，东华软件原股东理论上可全额优先配售。实际过程中必然会有放弃优先配售的部分，不过我们判断公司大股东会参与相当一部分的优先配售，届时也将表明大股东对于公司前景和可转债价值的信心。  
     充裕现金保证后续发展。公司业务里系统集成占比较高，系统集成业务需要占用较多现金。而公司一季度末账面现金仅为2.2 亿元，对集成业务的发展形成一定挑战。此次公司如成功发行，将融资10 亿元， 对公司现金给予了充足补给。公司获得充裕现金后，快速发展得到了更有利的保证。