中期经营业绩符合市场预期。公司预计上半年归属于母公司净利润约为15085 万-17240 万，同比增长40-60%，对应EPS 约0.40-0.46 元，我们估计增速约50%。其中，2 季度单季净利润约8975 万-11130 万，同比增长约29%-60%，对应EPS 约0.24-0.30 元，预计销售费用率仍保持较高水平，主导产品大幅增长和康仁堂合并报表比例增加是业绩快增的主要因素。
    血必净保持较好增势。我们估计血必净上半年发货数量超过1400 万支，同比增长40%以上，终端实际消化增长约30%。公司今后将加强自营队伍的建设，预计全年血必净增速有望达到30%以上。
    中药配方颗粒继续存在超预期成长可能。我们认为，中药配方颗粒市场空间很大，尚还有很多可供拓展的空白地区。除北京、天津等传统优势地区外，山东、吉林和内蒙古等潜力市场继续明显放量，我们预计康仁堂上半年增速超过50%。新产能目前现场检查已经完成，近期有望拿到新版GMP证书，未来3 年内产能将不再是问题。
    新药 PTS 有较好市场推广前景。新药PTS（对甲苯磺酰胺注射液）主要适应症为中央型肺癌，类似于罕见病，其定向治疗类似于腐蚀剂，对肿瘤细胞作用明显，使得气道阻塞程度减缓，改善呼吸困难，效果优于无水乙醇。公司近期计划将申报生产和药品审评，未来有望成为3 亿级别规模品种。