核心观点：
    公司发布阿胶块提价公告
    公司股票在 7 月12 日停牌一天后，发布阿胶块出厂价上调25%的公告。
    成本上升推动阿胶块涨价，幅度超我们预期
    受驴皮成本持续攀升的影响，公司再次提高阿胶块的出厂价 25%，随后对零售价也将作出相应的上调，提价后阿胶块的零售价将突破1000 元/500g，幅度超我们预期。公司选择在淡季进行提价，给市场留出3 个月左右的消化时间，将部分减轻对旺季销量的影响，随后公司会通过代客熬胶等增值服务增加对终端和渠道的费用投入。从终端销售情况看，我们预计阿胶块今年上半年销量增长10%以上。
    阿胶浆还在调整中，预计下半年将逐步好转；桃花姬大幅增长预计上半年阿胶浆销量下滑，销售收入同比持平，仍在调整中。阿胶浆销量下滑的的主要原因是：①一季度复方阿胶浆换新包装，公司控制了发货；②年初以来阿胶浆两次提高出厂价，但终端价格上涨尚未到位，导致部分终端价格倒挂，影响销售积极性；目前公司正在积极调整，预计下半年将逐步好转。桃花姬去年同期基数不高，预计全年有望实现翻番增长。
    看好公司长期投资价值，维持买入评级
    维持公司 2013-2015 年EPS 预测分别为1.96/2.48/3.10 元，对应PE 分别为21/17/14 倍。我们认为阿胶是最好的补血类滋补品，东阿阿胶在品牌和衍生产品系列上也是综合实力最强的公司，未来公司将坚持价值回归、加强消费者沟通。看好公司的长期投资价值，维持买入评级。