国信观点：
    阿胶价值回归是公司长期坚持的发展战略，在此过程中，渠道囤货、公司控货是不可避免的影响因素。12 年和13年上半年，各季度业绩增长都受到类似影响，但同时我们也看到公司营销能力在持续提升，终端销售继续保持稳定，全年稳
    定增长依然有保障。（慧博投研资讯）而市场普遍担心的驴皮涨价因素，也在公司掌控之中。
    长期看，阿胶价值回归的道路漫长，阿胶块提价空间仍广阔，阿胶浆与保健食品潜力空间巨大，看好公司品牌资源以及阿胶系列衍生品的未来消费和增长潜力。近年来公司营销能力提升，产业链布局的完善，保障公司能够克服短期不利因素影响，长期稳步增长的趋势不会改变。我们维持原来的盈利预测，13~15 年EPS 1.99/2.40/2.83 元，对应市盈率为21X/17X/15X。从二级市场走势看，市场对短期波动因素已经有较充分反映，下调空间有限，中线买点显现。维持“推荐”评级。
    评论：
    长期坚持阿胶的价值回归与文化营销策略
    阿胶块继续提价，全产业链提升，营销资源集中。从06 年到13 年阿胶块价格已经上涨了6 倍，公司认为东阿阿胶作为一个高端滋补养生产品的定位依然还没有到充分体现。百年老药号，例如同仁堂、胡庆余堂的前十位滋补产品还没有阿胶。按照6g 的日服用量，日均成本10.6 元；海参（两只/天）为80 元，韩国正官庄红参（6 年根）和5X 极草 甚至超过1000 元。在阿胶价值回归的过程中，之前提价只是迈出探索性的一步，公司期待阿胶成为滋补的引领品牌之一，未来阿胶块提价空间依然非常大。