事件：
    2013年7月10日公司于上交所公告1H2013销售业绩。
    投资建议：
    公司上半年完成签约销售额71.3亿元，实现同比增长57%，销售业绩较为优异。同时公司下半年推货量将继续保持积极旺盛，全年有望实现120亿元以上销售业绩。公司当前低估较为明显，2013年PE仅为6.14倍，PB也仅为0.77倍，在百亿市值级别地产企业中排名靠后。公司估值水平与目前较快销售增长速度不符。公司后期债务融资工具发行和院线扩张有望成为公司股价亮点。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.36和1.56元。截至7月10日，公司收盘于8.35元，对应2013年PE为6.14倍，2014年PE为5.35倍，对应的 RNAV为19.83 元。公司是A股唯一的全业态商业地产公司，我们认为公司具备长期发展的潜力，给予2013年10倍市盈率，对应目标价格13.6元，维持“买入”评级。
    主要内容:
    1. 完成年度销售任务的70%以上：根据公司的公告，截止到6月份公司完成合同签约额71.3亿元，同比增长57%。上半年公司亿全年百亿销售目标的71%。公司在上海、厦门、青岛、南京等地项目的持续热销是上半年销售业绩优异的主要原因。
    2．公司下半年继续保持销售力度：下半年公司将继续保持积极推盘和销售节奏。按照公司年初预计，下半年推货量将高于上半年。下半年南京、青岛等重点项目都会保持继续货量推出。其中青岛的拾贰府项目将会为下半年公司主力项目。按照目前销售进度，我们上调公司全年销售预期，认为公司全年销售有望冲击120亿目标。
    3.目前公司低估明显：公司目前2013年PE估值仅为6.14倍，在目前的A股百亿市值级别地产公司中排名较后。与此同时，公司当前PB估值仅有0.77倍，处于A股百亿市值级地产公司中末位。即使在扣除投资性房地产公允价值所导致的资本公积金增长，公司的PB估值也仅有1倍左右，依然处于较靠后位置。公司估值水平与目前较快销售增长速度不符，低估较为明显。
    4. 投资建议：维持“买入”评级：公司上半年完成签约销售额71.3亿元，实现同比增长57%，销售业绩较为优异。同时公司下半年推货量将继续保持积极旺盛，全年有望实现120亿元以上销售业绩。公司当前低估较为明显，2013年PE仅为6.14倍，PB也仅为0.77倍，在百亿市值级别地产企业中排名靠后。公司估值水平与目前较快销售增长速度不符。公司后期债务融资工具发行和院线扩张有望成为公司股价亮点。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.36和1.56元。截至7月10日，公司收盘于8.35元，对应2013年PE为6.14倍，2014年PE为5.35倍，对应的 RNAV为19.83 元。公司是A股唯一的全业态商业地产公司，我们认为公司具备长期发展的潜力，给予2013年10倍市盈率，对应目标价格13.6元，维持“买入”评级。