■一季报符合预期。报告期内，归属于母公司所有者的净利润为2.22亿元，较上年同期增6.86%；每股收益0.19 元。
    ■一季度销售好，控制借款增量，降低财务成本。一季度实现销售签约额40.3 亿元，同比大幅增长131.6%。公司通过厦门、济南、常熟、苏州、昆山、徐州、青岛、南京、武汉等项目的销售，实现合同签约额40.3 亿元，完成年初制定的2013 年度销售100 亿元销售目标的40%。
    偿还债务支付资金大幅增长100 %，财务费用同比下降76%。
    ■业绩增长确定性较高。销售计划完成情况好。股权激励方案正在推进，有利于提高员工积极性及促进公司实现业绩持续增长。
    ■稳步增加土地储备。公司4月份在福建石狮市取得土地储备71万平米， 包括商服用地-批发零售、住宿餐饮、商务金融用地（商场、办公）；住宅用地-城镇住宅用地；公共配套设施用地。楼板价2800元/平米。
    ■投资建议：维持增持-A 投资评级，6 个月目标价12.00 元。我们预计公2013 年-2015 年的收入增速分别为7.6%、28.8%、39.4%，净利润增速分别为14.4%、20.3%、29.2%，成长性突出；维持增持-A 的投资评级，6 个月目标价12.00 元，相当于2013 年9 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：市场利率反弹，购房需求下滑。