世茂股份发布2012 年报，实现营业收入67.9 亿元，增长19.3%； 实现营业利润18 亿元，下降23.71%；实现归属母公司净利润13.7 亿元，增长15.4%；每股收益1.17 元。 
    业绩因结算面积大幅上升略超预期，毛利率因货值结构如期略有下行。全年结算面积 56.83 万平，同比增长73%，结算收入57.84 亿，同比增长10%。由于北京优质项目结算完之后利润率如期下滑，实际毛利率46%。12 年销售均价高于结算均价，预计未来毛利保持平稳。合同销售方面今年持续超预期，全年销售额85.3 亿。 
    各商业业态稳步推进，经营性收入占比继续提升。公司经营性收入占比升至14.77%，其中租赁、院线增长率分别达16.62%及164.3%。目前百货院线处于投入期，公司要求今年商业整体盈利， 预计通过内部激励机制调整以促进各业态结构进一步完善。 
    财务稳健，为进一步扩充提供支撑。基于公司12 年回款规模较大，财务稳健度大幅提升。净负债率降至34%，短期偿债能力增强，为扩充土地储备打下基础。预计今年拿地额度30 到40 亿。 
    盈利预测与投资评级：经过过去几年的探索与积累，经营情况改善明显，特别是在商业地产销售方面。在其他业态上，公司影院增长较快，院线方面也有突破，但百货业务上仍然存在经验不足。预计公司12-13 年EPS 分别为1.38、1.63 元，维持"买入"评级。