2012 年净利润增长15%、EPS1.17 元，符合预期   公司报告期内实现营业收入67.86 亿元，同比增长 19.3%；实现净利润 14.01 亿元，同比增长 13.36%；归属于母公司的净利润13.66 亿元，同比增长15.43%， EPS1.17 元，符合预期。  物业销售大幅超目标，院线经营效益进一步提升   ①报告期内房地产销售合同签约额85.3 亿元、面积63.9 万平，较2011 年同期大幅增长 68.2%和86.3%，并且大幅度超额完成年初制定的 70 亿元销售目标； 截止到期末公司持有土地储备806 万平，为后续发展提供有力支持和保障；② 房地产租赁营收增长16.62%、百货业务营收增长28.95%、影院营收增长164.31%，截止去年末公司已完成了7 家世茂广场、5 家世茂百货、10 家世茂影院、14 家世天乐乐城的开业运营。其中影院业务在银幕仅增加3 块增至87 块，座位数增至1.16 万个的前提下，观影人次却较去年大幅提升138%，从而实现票房收入同比大增164.3%，显示了影院经营效益的进一步提升。  财务稳健，资债结构较优   公司期末资产负债率为62.38%，扣除预收款后的资产负债率为55%，净负债率仅为34%，处于行业较低水平；货币资金/（一年内到期的非流动负债+短期借款）为1.14，较同期提升0.07，显示出较优的资债结构和良好的短期偿债能力，而相对充裕的资金状况将使公司能够更加灵活的应对市场变化。  2013 年经营目标稳中求进，我们预计目标达成是大概率事件   今年公司房地产销售目标是金额100 亿元、面积71.4 万平，分别同比增长17% 和12%，全年公司在建项目将达到 17 个，计划新开工建筑面积达到 115.3 万平方米，施工建筑面积达到 475.9 万平方米，竣工建筑面积为 99 万平方米， 显示公司经营目标保持一贯的稳中求进风格，我们预计目标达成是大概率事件。