世茂股份公布股权激励计划，拟向激励对象定向发行1000 万份股票期权，占总股本的0.85%，行权价格9.84 元。
    股权激励管理层，助推业绩释放。开展股权激励计划巩固及促进核心管理层对公司的认同与贡献。本次期权规行权条件在公司运营层面要求13、14 年营业收入相对12 年增幅分别不得低于20%以及40%，归属母公司净利润增幅分别不得低于15%以及30%，即13、14 年除去公允价值损益项EPS 大约需高于1.07 元、1.20元。根据我们的预测达到这一要求难度不大。行权价格相对目前股价溢价1%，但以公司要求盈利目标评估，PE 仍处于低位。
    一季度销售去化理想。今年一季度销售额40 亿左右，接近11 年全年销售额，年度目标完成率已达40%，去化理想，主力销售楼盘是常熟、南京、厦门、济南以及武汉项目。鉴于公司推盘节奏，一季度货值结构中新推货值只有30 亿，主要是去年年底存量60亿，接下来全年还有110 亿的新推货值，以去年整体去化率58%计算完成年度100 亿目标无虞，而今年新推项目的货值比例是去年的2 倍，预计整体去化率还能有所提升。
    盈利预测与投资评级：经过过去几年的探索与积累，经营情况改善明显，特别是在商业地产销售方面。在其他业态上，公司影院增长较快，院线方面也有突破，但百货业务上仍然存在经验不足。
    预计公司12-13 年EPS 分别为1.38、1.63 元，维持“买入”评级。