中 报前瞻：看好乳肉制品，推荐贵州茅台
    中报前瞻：大众消费火热，白酒业绩冰点
    我们对白酒公司中报净利同比增速预期为贵州茅台(20%)、山西汾酒(15%)、古井贡酒(12%)、洋河股份(3%)、五粮液(0%)、泸州老窖(-10%)、沱牌舍得(-55%) 和酒鬼酒(-96%) 。我们对大众消费品公司的预期为贝因美（ 80-110%）、双汇发展(60-65%)、承德露露(50-55%)、伊利股份(45-50%)、燕京啤酒(10-20%)、青岛啤酒(5-10%)、洽洽食品(0-10%)、好想你(-10-0%)。
    板块动态：国产乳品复兴，白酒茅台一枝独秀
    我们认为白酒板块从诸侯争霸迅速演化为一枝（茅台）独秀，13年将会超出市场预期的是，限制三公消费没有打垮被称为“官酒”的茅台，反而是其他酒企受影响更大。我们认为这与茅台原本紧张的供需情况有关。我们预计液态奶行业发展已从规模化迈向效益化，龙头企业的盈利能力将持续性改善。
    我们相信婴幼儿奶粉行业在国家政策的推动下将加速整合，本土龙头企业有望通过产品力不断提升，渠道优势实现弯道超车，从而实现品牌复兴。
    公司：推荐伊利股份、贝因美、双汇发展、贵州茅台、承德露露乳业中我们推荐伊利和贝因美。肉品行业我们相信双汇有望通过加快收编小屠宰场，肉制品中开发低温新产品和提升产品结构，巩固其市场地位进一步提升。我们预计白酒板块总体表现不佳，不过我们看好贵州茅台的超预期增长。我们认为公司通过终端降价和开发潜在需求，不仅理顺了渠道，而且市场份额获得提升，我们将公司列入瑞银KEY CALL买入名单。我们认为承德露露营销体系改革效果将在下半年集中体现，重申“买入”。