一 批价有望继续上升
    茅台出台新的防伪标签追溯系统
    5月22日，公司在北京人民大会堂召开新闻记者发布会，推出采用RFID的新防伪标签，公司表示，以RFID为核心的新防伪系统，获得了中国公安部的高度认可，产品即将在市场上全面铺开。
    新防伪酒品正在迅速铺货
    我们从经销商处了解到，公司正在推动新防伪标签产品铺货，并适当控制了旧标签产品发货速度。（慧博投研资讯）我们认为，这个可追溯体系为追查渠道中的假酒提供了依据，将极大增加假酒犯罪成本，更重要的是，这是公司应对2013年行业压力的“组合拳”之一，有助于进一步挖掘社会对茅台酒的消费需求。
    茅台一批价出现上升迹象
    我们从渠道了解到，近期需求有所回暖，经销商将更换标签的“控货”理解为价格上涨信号，各地53度茅台酒一批价都有一定幅度上升，如上海有经销商将单价从900元上升到930-950元左右，而北京经销商已在上周普遍上调到950元。我们提醒投资者关注端午节前茅台酒的整体需求可能回暖。
    估值：目标价256元，维持买入评级
    我们5月22日发布深度报告，看好公司估值修复的投资机会。我们认为最近的一批价上升迹象趋势成为短期内有利的股价催化剂，因此维持买入评级。
    目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法推导（WACC为9.2%）。