公司公告拟定增20860万股，募资不超过33亿元。增发将使公司龙头地位巩固，规模效应进一步体现。（慧博投研资讯）行业供需向好背景下，公司盈利向上趋势明确，长线成长逻辑清晰，给予13年扣非35-40倍PE，上调目标价至22-25元，维持强烈推荐。  
     拟启动芜湖二期定向增发项目。公司公告拟定增不超过20860万股，募资不超过33亿元，发行价不低于15.82元/股。其中芜湖光电产业化二期投入28亿，补充流动资金5亿。大股东三安集团将认购10%。  
     龙头地位将得到巩固,规模效应进一步体现。公司现有MOCVD共144台，我们判断通过本次增发公司将新购设备100台以上（公司尚有100台补贴指标），未来2-3年投产后整体规模将与三星、晶电等国际一线大厂不相上下。 按产值计算，公司12年大陆市场份额已约24%，预计未来仍将提高。此外，公司规模效应将得到加强，费用率有望进一步压缩（12年约11%）。  
    有望承接国际大客户代工订单。由于Lumileds、CREE、OSRAM等国际巨头的芯片设备数量仅为30-60台，在需求不断攀升的背景下，具备成本优势的大陆厂商将获得委外订单。我们判断公司通过扩大规模，有望同时把握本土和海外市场机会。  
    芯片供应偏紧的局面将延续至下半年。其原因主要在于1）照明需求接力背光启动；2）行业过去2年新增投资明显萎缩；3）行业回暖加大各公司扩产动力，但其下单将集中在下半年，考虑3-5个月的扩产时间，新增产能主要在年末或明年上半年投放。我们认为明年芯片行业投产将有一定回升，其供需取决于照明市场的提速情况。  
    维持"强烈推荐"评级：我们认为公司正不断巩固其大陆LED芯片龙头地位，有望在行业洗牌中胜出。CPV项目逐步向好，未来进一步布局LED应用产品将打开更大市场空间。维持13/14年EPS预测0.78/0.95元，其中扣非为0.63/0.82元。行业供需向好背景下，公司盈利向上趋势明确，长线成长逻辑清晰，结合主流电子估值，给予13年扣非35-40倍PE，目标价22-25元。  
    风险提示：路灯进度影响短期业绩，政府补贴不可持续。