事件：公司拟中标图木舒克2×350MW 热电联产工程烟气脱硫BOT 项目
    今日，公司公告，新疆兵咨工程项目管理咨询有限责任公司在新疆生产建设兵团网上发布了新疆图木舒克2×350MW 热电联产工程烟气脱硫BOT 项目中标公示，国电清新为项目第一中标候选人。
    根据新疆生产建设兵团网显示，该项目第一中标候选人为国电清新、第二中标候选人为浙大网新。（慧博投研资讯）
    该项目主要承担图木舒克市永安坝工业园区、达坂山工业园区的热力供应和电力保障任务，项目已经于2012 年9 月23 日奠基，计划2014 年9 月30 日实现机组双投产。
    我们的点评与分析
    拟中标BOT 项目，增厚14 和15 年业绩
    截至目前，公司正在运营和建设的脱硫和脱硝BOT 资产分别为13260MW 和4140MW，本次拟中标项目占公司脱硫BOT 资产规模为5.28%；考虑到该项目计划将于2014 年实现机组双投产，因此我们认为在公司正式签署项目合同后，将增厚14 年和15 年的业绩。
    由于目前项目数据尚未披露，我们通过合理的假设测算（假设脱硫电价0.15 元/千瓦时、单位造价为120 元/千瓦、利用小时5000），估算该项目年收入约为4007 万元、净利润约为1191 万元、贡献EPS 为0.04 元，由于该项目计划于2014 年9 月30 日实现机组投产，因此我们认为14 年该项目增厚EPS 约为0.01 元、15 年及以后增厚EPS 约为0.04 元。
    更新盈利预测，继续看好公司在立足大气治理基础上打造综合环保平台
    我们更新了盈利预测，预测公司13 和14 年EPS 分别为0.77 元和1.00 元，同比增速分别为119.10%和30.72%。
    公司目前股价对应的估值为39×13PE 和30×14PE，从估值来看，市场已经预期了13 年的业绩弹性，但是我们认为公司在由于基数原因导致的13 年高弹性后，中期会逐渐进入稳定运营期，而高弹性一般对应的估值波动较大，在逐渐稳定运营后，估值将回归合理中枢；并且从公司持续成长角度看，我们认为公司在收购大唐BOT 资产后，已经逐渐进入了加杠杆周期，综合考虑公司的资产结构以及资产盈利能力，我们看好公司能够充分利用杠杆弹性实现持续增长。
    考虑到公司中长期的发展战略，我们认为中期看公司有望逐渐打造国内脱硫脱硝运营管理的平台，长期看公司有望在立足大气治理的基础上打造综合环保平台，考虑到公司中长期的平台战略，以及面对着巨大的市场空间，我们认为公司中长期的市值成长可以期待。
    考虑到公司潜在的平台地位和可以看到持续成长的预期，以及目前市场流动性预期导致的环保主题溢价，我们给予公司14 年进入稳定运营后的当年30 倍PE，考虑到13 年业绩高弹性，再给予10-15%的弹性溢价，目标价33-35 元。
    目前价位维持增持评级，短期可博取公司业绩弹性释放带来的收益，中长期可期待公司平台战略逐渐推进带来的市值成长预期。