投资要点：
    投资建议目标价4 0 元，建议增持。预计13-14年EPS 1.32元,1.69元，2.17元。（慧博投研资讯）
    考虑到三九重构带来的定位变化以及可能的资产整合带来的巨大业绩弹性，给予13
    年业绩30 倍估值，12 月目标价40 元，建议增持。
    核心观点：“广东药品交易规则”对公司无实质影响，错杀带来买入良机。 我们认为，市场过度反应了广东药品交易规则(征求意见稿）对华润三九的影响，1)该规则仅对非独家、无单独定价权的、参与医院招标的品种有降价压力。而三九利润贡献95%以上的品种为中药注射剂独家品种（参附、华蟾素）+ 抗生素独家品种（新泰林）+ 中药配方颗粒 + OTC（不参与医院招标）；2）我们判断，“广东药品交易规则”仅为征求意见稿，违背国家“质量优先、价格合理”的招标原则，通过及推广可能性较低；3）即使最坏假设广东政策通过，中标价格大幅下降将导致医院不采购、商业不配送（无利益空间），医院用药将向独家品种聚集（利益空间大），反而有利于公司参附和华蟾素的销售。