核心观点：
    1．事件
    长盈精密配套供应铝合金机壳的新HTC one 旗舰机热销。
    2．我们的分析与判断
    从目前三星的金属结构件、连接器供应商结构来看，大陆厂商逐步进入一元次供应商并排入核心供应商队列，长盈精密借助于早期的精密模具加工、CNC 机台精加工优势、长期为三星配套滑轨/屏蔽件的合作经验、上市后搭建的团队能力及研发等优势已经成为三星金属结构件主要供应商，预计未来在三星的份额将快速扩张。（慧博投研资讯）
    金属结构件、连接器是新增长点。2012 年公司业绩低于预期来自于公司扩产导致的折旧上升，以及新增产线的工人熟练度/流水线磨合导致良率阶段性下降，目前CNC 利用率水平正在快速爬坡，尤其是5 月份新HTC one 进入大量备货期，后续仍有5-6 款研发案进入量产期，预计CNC 产能利用率将持续在高位。
    从苹果、三星、诺基亚等手机大厂来看，金属机壳（尤其是中高端手机）已成趋势，金属结构件需求旺盛，短期内仍供不应求。
    HTC 于2 月份正式发布的新HTC One 也是铝合金+ABS 一体化机壳，这款机型已于4 月24 日在中国大陆上市，这款手机作为HTC 本年度唯一的旗舰机型，HTC 预估这款机型2013 年销售量将不低于三星的Galaxy S4。目前长盈精密正在给新HTC one 供应金属机壳，预计随着5 月份起新HTC one 进入密集备货及热销期，长盈精密CNC 设备利用率明显提升，利润也将进入释放期。
    从大逻辑来看，公司通过去年的整合及转型，已成功从华为中兴供应商的角色转变为三星核心供应商（估计排在三星金属结构件供应商第一位），占位好，未来只要三星三大事业部有金属结构件需求，首先考虑的供应商都是长盈精密，公司具有做大的机会。
    公司春节后接到的CNC 研发案经过3 个月的研发试生产已经开始转入量产期，已经在出货的有HTC one 机壳，我们了解到后续还有三星的超极本、平板、手机机壳及国产手机边框等产品，预计5 月份起CNC 的产能利用率显著提升并延续，导致去年增收不增利的折旧问题得到解决，今年利润开始释放。
    对于大家担心的技术替代问题（比如压铸方案取代CNC 砂洗），我们的看法是，公司在三星取得金属件核心供应商的地位后，通过大客户战略，可以对客户进行包含冲压、压铸、锻造、砂洗等各类工艺全方位配套，对于精密金属结构件来说，客户壁垒比工艺壁垒更高，其它竞争对手难以超越。
    3．投资建议
    我们继续维持对长盈精密的强烈推荐评级。我们预计长盈精密2013-2015 年EPS 是1.11、1.54、2.15，对应的估值是28、20、14，预计2013 年业绩开始显著提升，我们维持推荐投资评级。