事件：
    5 月7 日晚，海能达（002583）公布股票期权激励草案，本次股权激励计划股票总数为633.7 万股，占比总股
    本2.28%，其中预留60 万股，授予价格为18.14 元。同时公司公告收购鹤壁天海电子信息系统公司100%股权并增资3000 万。（慧博投研资讯）
    评论：
    1、 股权激励凝聚团队合力，有助于提升业绩弹性。在度过最寒冷业绩低谷期后，公司于今年推出股票期权激励方案，这将显著提升公司核心管理、技术等团队成员的工作动力，使团队形成合力迎接业绩反转之年。按照股权激励行权条件要求，2013-15 年公司收入分别分不低于15 亿、18.5 亿、23 亿，扣非后净利润分别不低于0.85 亿、1.2 亿、1.6 亿，考虑到每年能获得政府补贴在2500-3000 万之间，预计2013 年股权激励实现解锁的条件为净利润将至少不低于1.1 亿，较2012 年同比增长230%以上，这也意味着公司今年业绩将实现反转，这也表明公司显著看好今年业绩弹性。
    2、 并购控股股东旗下公司天海电子，进军专网通信整车市场。天海电子原隶属于控制股东旗下，主营业务为特种车改造以及车载信息系统研发，拥有完整的军工企业生产经营资质（包括保密认证、许可证认证、名录认证和质量体系认证）。13Q1 收入为198 万，净利润为4495 万，其中营业外收入2931 万，政府补贴1200万。由于公司专网通信产品大量应用在公共安全领域通信车上，公安、消防等高端客户对通信车辆整体解决方案存在很大的需求，故公司通过并购天海电子，切入通信车改装业务，将有利于开拓公共安全领域通信车市场，从而进一步拓展专网通信公共安全市场，也能避免潜在的关联交易。
    3、 业绩最坏期已过，核心业务实现完美布局。2012 年对公司来说是最寒冷的一年，由于外部环境需求放缓以及模拟产品需求下滑导致整体销售下降，同时外延式并购及内生性增长导致费用高企，两者叠加造成12 年公司业绩低谷。但公司把握住专网行业发展方向，通过业务转型实现模拟转数字产品，实施外购业务以及内
    部研发实现核心产品完美布局，目前已经具备专网通信DMR、TETRA、PDT 三种主流技术标准。TETRA方面，通过并购德国PMR 和FED 公司实现布局TETRA 标准；PDT 方面，以行业龙头地位成为公安部PDT标准的总起草单位；DMR 方面，通过加大研发DMR 标准实现国内外布局。
    4、 关注公司拐点出现，暂给增持评级。公司核心业务完成模拟转数字后，静待专网行业复苏，我们认为公司三大核心数字产品（DMR、TETRA、PDT）将成为业绩拐点的主要拉动力。目前DMR 产品海外拓展顺利、TETRA 稳定增长，国内PDT 建设开始启动，2013 年将是公司业绩拐点年，建议重点关注国内PDT 启动对公司业绩弹性的提升。
    预计2013/14/15 年EPS 分别为0.52/0.72/0.97 元，对应当前股价PE 分别为34.6/25.0/28.6 倍，13 年合理估值40 倍，短期目标价位20 元，暂给增持评级。
    5、 风险提示：（1）、宏观经济恢复低于预期。（2）、PDT 建设进程低于预期。（3）、行业竞争加剧风险。
    （4）、中小板、创业板解禁风险。