公告内容 
    公司发布2012年年报，2012年公司实现营业收入149.02亿元，同比增长17.02%；实现归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比增长21.47%；实现基本每股收益0.79元。 公司发布2013年一季报，一季度公司实现营业收入45.46亿元，同比增长13.53%；实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长12.62%，实现基本每股收益0.32元。 投资要点：“外延+内涵”共同推动收入较快增长。2012年，在行业内公司销售出现明显下滑的背景下，公司收入在“外延+内涵”共同推动下仍保持较快增长，难能可贵。外延增长方面主要来自于2011年新开的国际广场二期、十堰人商大楼改建一期及量贩新开网点销售增长；内涵增长主要来自于武汉广场和世贸广场，预计都在10%以上。
    摩尔城项目成为百货业务主要增长点。武汉摩尔城项目完成国际广场地上与轻轨1号线天桥、地下与地铁2号线的无缝对接工程，拓宽武展西路至双向行驶，该项目今年将进入业绩释放期，以后将成为公司最重要的业绩增长点。
    超市业务主推购物中心型大卖场。量贩公司全年新开门店10家，其中市内门店5家，省内二级城市门店3家，三级县市门店2家。公司计划在未来2-3年，每年新开门店10家左右。在超市业态上公司对亏损门店履行退出机制，在大卖场经营上，探索“百货+超市”购物广场型门店的发展模式。
    项目储备丰富。公司的扩张区域立足武汉、深耕省内的周边城市，短期内不会考虑走出湖北省。公司储备项目丰富，建筑面积约70万平米：仙桃购物中心项目破土动工；黄石购物中心项目全面启动；十堰人商二期工程开工建设，预计2013年完工；青山国际商城于2013年元月正式启动。
    此外，公司还计划在襄阳、宜昌、恩施、咸宁开设购物中心项目。
    武广少数股东权益收回仍存不确定性。2013年武汉广场合资到期后，公司将力争收回武汉广场全部股权。目前武汉广场少数股权占公司净利润超过25%，一旦以合适的对价收回，将对公司归属母公司所有者净利润提升有所帮助，但目前看来收回仍存不确定性，我们盈利预测暂不考虑这部分收益。
    投资建议。预计公司2012年、2013年EPS分别0.9元和1.04元，对应的动态PE分别为12倍和10倍。考虑到公司在在零售A股中是购物中心占比较高和自有物业占比较高的优质投资标的，且区域控制力较强，并且较早发展购物中心业态，给予公司“增持”评级。
    风险因素。1、新开项目培育期表现低于预期；2、公司财务费用增长过快。