事 项  
    公司公布了2013 年一季度报告。  主要观点  
    1. 业绩符合预期。  报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.04 亿元，较上年同期增14.77%；营业收入为16.74 亿元，较上年同期增17.12%；基本每股收益为0.22 元，较上年同期增4.76%。  如果扣除去年同期一季度收到广发基金四千万投资收益的影响，公司主营的净利润同比增长了约105%。  公司毛利率水平同比提高了1.96%，预期全年毛利率稳步提升是一个大概率事件。  公司三项费用率保持持平，其中销售费用率提高了0.37%，管理费用率提高了0.36%，但财务费用率下降了0.74%。  2. 2013 年传输网是运营商投资重点，公司是传输投资建设的首选标的。   2013 年传输网是运营商投资重点，公司是传输投资建设的首选标的。公司在传输网领域实力强劲，传输产品涵盖SDH、MSTP、PTN、DWDM，并积极往下一代智能光网络ASON 方向演进，符合下一代光传输网演进方向。从汇聚层到核心骨干层全系列的产品公司均提供相应的产品。在三大运营上市场份额也稳步提升，在近几期的运营商招标结果中表现较佳。  3. 海外市场2013 年有望继续高增长   目前在海外，PTN 和100G 产品实现规模销售，并在海外主流运营商获得商用。纤缆产品方面，光缆出口连续四年保持快速增长。光配线系统；海外在多个国家集采中获得份额第一，FTTH 总包工程获得规模突破，积累了海外交钥匙项目的管理经验。根据公司发展规划，公司"十二五"期间将向国际知名品牌跨越，海外市场收入占比达25%，海外市场将成为下一阶段拉动收入增长的新动力。  4. 数据网络产品有望继续保持快速增长   在传统运营商市场上，烽火通信大力拓展IPTV 视讯领域，依托深厚的技术积累和持续创新，在各大运营商IPTV 全业务合作伙伴中已跻身前三，拥有 IPTV 平台、CDN、IPTV 机顶盒、OTT 机顶盒、智能机顶盒、流媒体增值业务等全系产品，为客户提供端到端的视讯业务完整解决方案。公司在中国电信2012 年IPTV 终端集采项目中硕果累累，公司在高清机顶盒和标清机顶盒项目中均获综合排名第二。  综上所述，我们预测公司2013 年、2014 年收入分别为107 亿，139 亿，对应的EPS 为1.31、1.55，给予公司"强烈推荐"评级。  5. 风险提示   LTE进程放缓，运营商投资减少。