>> 中投证券-双汇发展(000895)业绩符合预期,二季度利润率将继续提升-130423
| 上传日期: |
2013/4/24 |
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强烈推荐 |
作者: |
蒋鑫 |
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一季度实现收入97.08 亿元,同比增长5.89%,主要是销量增长,单价在成本回落影响下也有所下降。预计2013 年一季度公司屠宰生猪296 万头,同比增长19%,预计肉制品销量38 万吨,同比增长15%;但由于生猪价格同比大幅下降,预计冷鲜肉产品单价下降14%,肉制品产品单价也因成本下降加大促销,预计单价由1.81万元/吨下降至1.79 万元/吨,同比降1%,因此收入增速低于销量增速。 毛利率同比提升2.4 个百分点至19.24%,毛利率提升带动净利率同比提升2.2 个百分点至7.81%,净利润增长47.47%。受益于成本大幅下降、销量增长和费用下降,预计肉制品的单吨利润预计由去年一季度的1100 多元提升至今年一季度的1400 多元,预计屠宰的头均利润由去年的46 元提升至70 元。 年初至今销量增长都按公司规划稳步推进,受益于原料价格大幅下降,二季度利润率将继续大幅提升,预计中报业绩增速超过50%。猪肉价格预计二季度整体仍在低位徘徊,目前还没有出现养殖户宰杀母猪的情况,供应充足,而禽流感事件造成鸡价大幅下降,成本滞后一个月将在肉制品的单吨利润中开始体现,公司二季度也会加大低价原材料的储备,因此二季度的利润率会继续提升。
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