公司一直被视为传统制造业代表，我们认为，公司在上游、下游领域实现重大突破，技术实力提升，未来将转为依靠高端市场成长型的公司。
    投资要点：
     4G 驱动光纤光缆景气提升，光棒推升盈利能力。2009 年之后中国光纤需求持续扩张，行业总体产能扩张总体同步需求，光纤价格连续多年企稳，预计LTE 建设带来2013-2014 年市场需求持续景气。2013 公司光棒量产放大50%，利润贡献有望达5000 万以上，稳步提升光纤毛利。
     海缆获重大市场突破，有望助推公司估值。国际互访数据流量提升，海上石油天然气资源开发需求快速增长，全球海缆市场需求持续火爆，预计市场规模超100 亿。海缆产品技术市场壁垒高，潜力大，公司技术及市场地位居行业龙头，2012 获得国际高端市场突破，业务收入未来3年CAGR>50%，有望助推整体估值提升。
     装备缆有望扭亏，射频缆价格与需求双提升。公司以船缆市场为突破口，坐拥区位及技术优势发展装备缆，2013 年重点由新建产能转向市场扩张，业务收入有望翻番，带动整体电缆业务扭亏。中移动射频缆招标价回升，加LTE 拉动射频缆业务需求，射频缆业务持续景气。国内轨道交通建设加速，泄露缆2013 有望贡献新增收入超2 亿，成为新看点。
     特种导线加速替代普通导线。基于节能增效双重因素，国网快速扩大特种导线采购比例，公司技术实力领先，市场份额长期稳居首位，特种导线收入有望持续翻番，拉动导线业务整体收入及毛利双提升。
     原材料价格下行有望提升盈利能力。公司毛利率与铜、铝价格负相关性显著。2013 年材料价格下行、高端产品放量有望提升公司盈利水平。
     横纵比较，公司整体估值处于低位。纵向比较，光纤光缆行业在通信建设来临时具有估值溢价；横向比较，公司主营业务估值低于可比公司。
     盈利预测。我们预计公司2013-2015 年EPS 为0.8 元，0.94 元，1.1元，对应估值为12X，10X，9X，提升至强烈推荐评级。