投资要点
    事件：
    公司公布2012年年报：2012年公司实现营业收入58.1亿元，同比增长19.3%，归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元，同比增长19.5%，每股收益0.60元。
    点评：
    营收增长依然稳健，射频、海缆、海外是亮点2012年公司实现营业收入58.1亿，同比增长19.25%，增长的动力主要来源于射频、海缆和导线，特别是射频、海缆分别实现了73%、204%的高增长，是公司2012年营收增长亮点。相较而言，光纤光缆增长相对平稳，12年受益光通信景气持续，同比增长9.1%。
    从国内外市场来看，海外市场也是公司12年营收增长亮点，公司2012年共实现收入7亿元，同比增长25.17%，主要受益于公司海缆业务的带动以及公司在海外市场的业务布局日趋完善。12年公司海缆实现海外收入1800美金，为公司11年成功突破国际市场的收获。我们认为公司海外市场未来3-5年将进入快速增长期，15年有望实现收入30亿。
    光棒进展超预期致公司毛利率稳步提升
    2012年公司毛利率达21.5%，同比提升了近2个百分点，主要原因在于光棒利润的释放超出我们预期，其次射频电缆价格的回升以及原材料价格下跌带来的导线毛利率提升也是重要因素。光棒方面，公司2012年共生产光棒200吨，贡献净利润3800万（其中800万政府补贴），超出我们预期，推动公司光纤光缆业务毛利率达到27.5%，同比提升2.18个百分点。