事件：
     业绩概述  兴业银行13Q1实现归属母行净利润110亿元，同比增长32%，超市场预期17pc，实现EPS/BVPS0.86/14.27元；2012年实现归属母行净利润347亿元，同比增长36%，超预期2pc，实现EPS/BVPS2.73/13.35元。 投资建议  上调兴业银行13年净利润增速至25%，对应13年EPS/BVPS3.42/16.08元，5.44/1.15倍PE/PB。给予未来12个月目标价26.23元，空间41%。兴业是金融脱媒趋势下最佳转型银行，是目前A股最便宜的成长股，首推！ 主要亮点  1.息差收窄好于预期：13Q1净息差2.44%，环比12Q4仅收窄10bp，大幅好于预期，原因有二：①收益率较高的买入返售资产环比增长13%；②条线改革促使核心存款较年初增长11%（同比47%），显著拉低负债成本。 2.利润分配超出预期：12年利润分配拟10股送5股并派现5.7元（含税），现金分红比例21%，并承诺未来三年分红比例20%以上，此前市场没有预期。 3.中间业务大幅增长：13Q1手续费净收入同比增长80%，12年增长69%。手续费收入持续高增得益于投行及托管业务的爆发：①12年主承销企业债2012亿元，增长84%，位列股份制银行第一；②得益于集团协同效应，12年资产托管规模16283亿元，大幅增长161%。 4.银银平台发展迅速：12年末银银平台上线客户318 家，连结网点超过2万个，业务网点实际数量已超过四大行。银银平台的快速发展将为兴业银行实施大同业战略提供了坚强后盾。