投资建议：
    我们预计公司2013-2014 年EPS 分别为1.72 元和2.22 元，目前股价对应PE分别为27.5 倍和21.3 倍。首次给予公司“推荐”的投资评级。
    要点：
    一季报业绩符合预期：公司发布2013 年一季报，一季度实现营业收入8304 万元，同比增长27.67%，净利润1930 万元，同比增长50%，每股收益0.32 元。业绩符合预期。
    业务淡季，投资收益抬高净利润：公司一季度是业务淡季，产量有所下降，因此收入增速和毛利率有波动较为正常。一季度毛利率为40.99%，同比下降3.86%，一方面有产量原因，一方面人工和制造费用占单台成本有所上升。销售费用率12.78%，同比下降约2 个百分点，管理费用率10.28%，同比增加2.5 个百分点，主要是研发投入加大所致。由于一季度有投资温州龙湾银行分红315 万元的投资收益，一季度净利润增速显著高于收入增速。
    资产负债表健康，占款能力强：从资产负债表来看，应收账款增加3400万左右，但存货减少1600 万。应付票据+应付账款1.28 亿元左右，维持高位显示较强的占款能力。无有息负债，资产负债表非常健康。经营性现金流净流出3400 万左右，虽然不理想，但去年同期有4100 万元左右净流出，季节因素是较重要原因。
    受益行业景气，经营前景值得期待：天然气在我国一次能源消费中占比仍然较低，远低于世界平均水平。城市燃气利用在我国还将不断推进，而公司所处智能燃气表行业也符合行业未来发展方向及城镇化的主题，天然气提价的预期可令全产业链受益。长期看作为行业龙头，如果能在工商业用户的用气计量和管理方面取得突破，将令公司业务再上一个台阶。
    风险提示：竞争加剧致使毛利率下降、新用户开拓慢于预期。