未来智能燃气表行业将继续保持高速增长
    从2000 开始我国天然气行业开始踏入高速增长阶段，城市燃气管道长度快速攀升，带动下游智能燃气表需求增长。未来随着城市燃气管道发展和天然气继续普及以及一次能源消费结构的进一步调整，我们预计中国城市燃气行业将继续保持较快增速，为下游燃气表、尤其是智能燃气表行业高速增长带来动力。
    公司是智能燃气表行业龙头老大，业绩增速快
    公司进入智能燃气表行业较早，在技术与市场上积累了丰富的经验和成果，是智能燃气表行业的龙头老大。未来我们预计公司将凭借技术和市场双优势，进一步扩大行业领先地位，提升市场占有率，业绩值得期待。
    软件特征+分散下游给公司带来高毛利保障
    公司主要产品智能燃气表属于嵌入式软件智能产品，具有软件产品毛利率较高的特点。下游市场格局分散且采购成本容易转移，为公司带来良好的议价能力，保证了公司产品毛利率水平。近三年公司综合毛利率一直保持在45%以上，未来我们预计公司仍将继续保持较高的毛利率水平
    盈利预测
    预测公司2012 年、2013 年、2014 年的EPS 为1.38 元、2.02 元、2.54 元。
    根据2012 年的EPS 预测，按行业25 倍估值计算，目标价位为36 元，买入评级。
    风险提示
    燃气管道建设低于预期风险