主要观点：
    海外 ODM 和国内金融产品有望出现快速增长
    2012 年1-12 月，公司实现营业总收入756.38 百万元，同比增长14.80%；其中，整机及系统集成产品、关键基础零部件、租赁收入和机械加工等业务收入分别同比增长16.90%、11.09%、-33.92%和-32.71%；对应的收入构成分别为75.00%、18.10%、1.00%和0.19%，相比去年同期，分别变动1.35、-0.61、-0.74 和-0.14 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现营业总收入280.72 百万元，同比增长25.81%，快于1-12 月收入增长，占1-12 月营业总收入的比为37.11%。
    2012 年1-12 月，公司实现营业毛利368.84 百万元，同比增长18.86%，快于收入增长；其中，整机及系统集成产品、关键基础零部件、租赁收入和机械加工等业务毛利分别同比增长16.21%、19.39%、63.47%和-30.75%，对应的毛利构成分别为73.95%、20.63%、1.17%和0.11%相比去年同期，分别变动-1.69、0.09、0.32 和0.82 个百分点。公司实现营业毛利率48.76%，高于上年同期（47.10%）1.67 个百分点；其中，整机及系统集成产品、关键基础零部件、租赁收入和机械加工等业务毛利率分别为48.08%、55.58%、57.14%和29.00%，相比去年同期，分别变动-0.29、3.86、34.04和0.82 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现营业毛利150.16百万元，营业毛利率53.49%，同比增长33.50%，高于1-12 月毛利率水平。
    公司主要业务整机及系统集成产品、关键基础零部件业务收入维持稳定增长，但增速低于前2 年，主要应该是原海外市场和铁路市场销售出现一定压力。其中，部分海外ODM 新合作产品市场启动时间因故延后，但预计该部分ODM 类新产品将在2013 年第二、三季度可逐步实现批量销售。
    铁路市场收到铁路体制改革和复工情况影响，公司对应业务需求恢复较慢，如从子公司苏州智通情况看，可能由于规模偏小和价格的下降，导致其利润负增长。但未能铁路市场依然存在一定的发展空间。
    同时，12 年公司金融类产品业务在国内市场实现了突破，多项新产品均已实现小批量销售，13 年有望继续实现快速增长。
    在毛利率方面，关键基础零部件业务毛利率出现提升，对公司营业毛利率提升贡献较大。
    期间控制较好，子公司扫描类业务利润出现成倍增长
    2012 年1-12 月，公司实现主营业利润156.78 百万元，同比增长22.72%，快于营业毛利的增长；公司主营业利润率20.73%，高于上年同期（19.39%）1.34 个百分点。对应的期间费用合计为212.06 百万元，同比增长16.16%，慢于营业毛利的增长；其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长6.23%、11.99%、15.33%、0.31%
    和69.60%；期间费用率合计为28.04%，高于上年同期（27.71%）0.33 个百分点，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产
    减值损失的费用率分别为0.96%、9.09%、18.33%、-1.39%和1.04%，相比去年同期，分别变动-0.08、-0.23、0.08、0.21 和0.34 个百分点。从10-12月单季度情况看，公司实现主营业利润74.16 百万元，同比增长10.74%，占2012 年1-12 月主营业利润的比为47.30%，主营业利润率26.42%，高于1-12 月主营业利润率水平。
    2012 年1-12 月，公司实现归属于母公司所有者的净利润205.29 百万元，同比增长25.26%，快于主营业利润增长，净利润率27.14%，高于上一年同期（24.87%）2.27 个百分点；其中，实现主营业利润、其他营业收益、营业外收益、所得税和少数股东损益分别同比增长22.72%、35.54%、11.70%、-5.82%和21.91%，对净利润的贡献率分别为76.37%、13.89%、19.45%、-8.66%和-1.05%，相比去年同期，分别变动1.34、0.58、-0.15、-0.51 和0.02 个百分点。从10-12 月单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润96.05 百万元，同比增长30.35%，占2012 年1-12 月归属于母公司所有者的净利润的比为46.79%，净利润率34.21%，高于1-12月净利润率水平。
    公司期间费用率同比虽有所提升，但费用增长低于毛利的增长，导致公司主营业利润率出现上升，这表明公司费用控制方面管理较好。
    公司投资收益出现了大幅增长，主要是因为子公司华凌光电业绩出现成倍的增长，11 年其净利润为18.76 百万元，12 年达到了69.49 百万元。这显示，公司扫描类业