收入和利润均保持小幅增长  公司2013一季度实现收入29.5亿元，同比增长5.08%，归属于母公司净利润1.52亿元，同比增长3.66%，折合每股收益0.195元，业绩符合预期。分业态看，预计百货和家电业务增速为个位数，超市增速基本持平。由于受到打折促销以及家电占比提升等影响影响，毛利率下降0.44个百分点，而去年同期家电业务下滑幅度较大，从而因为结构性变化导致毛利率提升幅度比较明显，环比看，一季度毛利率较12年大幅提升0.95个百分点。公司费用控制较为有效，期间费用率同比下降0.58个百分点，其中，销售费用率下降0.16个百分点，管理费用率下降0.3个百点，财务费用率下降0.11个百分点。
     业绩仍然靠内生增长驱动  1）2013年公司仍然靠优化经营结构，促进内生增长。重点提升毛利率较高的女装、化妆品占比；加大对旗下自营品牌公司支持，强化自采、自营、买断、自有品牌以及生鲜经营能力。尤其是鼓楼店装修改造后，引进高档化妆品，从而使高毛利率产品占比进一步提升；2）外延式扩张：2013年1月31日蚌埠宝龙购物中心已经开业，预计肥东百大购物中心将于今年开业；超市预计全年新增门店15家左右，家电将采取跟随策略，主要是协同百货和超市业态发展。合肥农产品国际物流园一期将于下半年投入运营。 盈利预测及投资建议  公司深耕安徽市场，并积极布局合肥新兴区域，具有很高的品牌认可度，但随着金鹰、银泰的进入，合肥商业竞争环境有所恶化。2013年开始公司进入较快扩张期，而且人工、租金压力较大，业绩面临一定压力。预计公司2013-2015年EPS为：0.58，0.68，0.79元，合理价值：8元，维持"谨慎增持"评级。