事件概述
    公司于4 月19 日晚间发布13 年一季度报告：13 年一季度实现营业收入223.66 百万元，同比增长23.23%，实现归属于上市公司股东的净利润22.61 百万元，同比增长14.73%，在一季报预告净利润同比增10%~30%的中值位置，基本符合预期。扣非后归属于普通股股东的净利润21.22 百万元,同比增长28.82%，一季度虽为主营业务淡季，但公司仍然实现稳健增长。我们预计13、14 年EPS1.1和1.4 元，维持“强烈推荐”投资评级，合理估值区间25-30 元不变。
    二、 分析与判断
    积极开展销售工作，13年一季度实现营业收入同比增长23.23%13 年一季度实现营业收入223.66 百万元，同比增长23.23%，公司积极开展销售工作，供水设备、中开泵、TD 系列管道泵等产品增速迅猛：
    （1）12 年是公司销售体制初步调整的一年，13 年拟对销售体制进一步优化，主要是销售考核进一步细化，充分调动了每个销售人员的积极性；（2）继续扩大销售队伍，增设销售网点，提高市场覆盖率；
    （3）新成立的大客户部，在维护国内现有客户基础上，积极挖掘新的客户，寻求与国内外知名企业的合作，提供差异化和精细化的服务。
    净利润增速低于营收增速主要来自非经常性损益减少
    13 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润22.61 百万元，同比增长14.73%，扣非后归属于普通股股东的净利润21.22,同比增长28.82%：（1）一季度公司收到政府补助减少（营业外收入减少51.22%），公司捐赠支出增加（营业外支出增加132.70%），因此非经常性损益大幅减少；（2）由于公司生产销售规模扩大，相应应缴纳的营业税金及附加同比增长84.79%。
    “横向+纵向”多点布局，拓展应用领域
    13 年公司将继续推进产业链纵向延伸战略，立足主业，加大对新产品的研发和投入，成套变频供水设备保持较快增长；
    横向布局正在逐步取得实质进展：（1）子公司南方长河方面，积极开展产学研合作；（2）海水淡化泵项目积极应用海水淡化泵研发技术，进军中水回用领域；（3）拓展TD 系列、SJ 系列等系列泵的应用范围。公司通过“横向+纵向”，多点布局，不仅能保持主导产品水泵的领先地位，而且能增加公司业绩弹性。