投资要点:
    2012年度每股收益为0.84元，基本符合预期
    南方泵业发布2012年年报，报告期内，公司实现营业总收入10.5亿元，比上年同期增长21.2%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，比上年同期增长24.2%；基本每股收益0.84元。
    新产品增速较快，成为主要增长点
    公司收入占比60%以上的传统产品CDL系列和CHL系列收入增速仅为个位数，而成套变频供水系统收入增速达48.91%，TD系列产品收入增速达58.57%。
    产品毛利率略有提升，费用控制良好
    公司毛利率比去年略有增加显示公司产品结构不断优化。费用率控制良好,销售费用率甚至略有下降,管理费用增幅也远小于收入与利润增幅,这表明公司优秀的管理能力。
    积极拓展新的细分市场，发觉新的增长点公司成套变频供水系统和TD管道泵的大幅增长证明了公司发觉和拓展新细分市场的能力。同时，公司积极进入污水泵与水利泵市场，子公司已完成污水泵研发，预计今后将成为公司新的利润增长点。
    估值和投资建议。我们预计公司2012、2013年、2014年EPS 分别为1.15元、1.45 元、1.89元，对应市盈率分别为18倍、14倍、11倍。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：公司拓展新的细分市场顺利
    风险提示（负面）：市场竞争加剧