股权激励方案内容：本计划涉及的激励对象共计145 人，包括：公司董事、高级管理人员；公司中层管理人员；公司核心技术（业务）人员。
    主要的行权条件：相比于2012 年，2013 年净利润增长不低于20%，且营业收入增长率不低于20%；相比于2012 年，2014 年净利润增长不低于38%，且营业收入增长率不低于38%；相比于2012 年，2015 年净利润增长不低于58%，且营业收入增长率不低于58%。未来三年净利润年增长率在20%、15%、15%左右。
    股权激励成本测算：假设2013 年7 月1 日授予日，将增加成本约1713 万元，分四年摊销，2013-2015 将增加成本约495 万元、361 万元和95 万元，理论上对EPS 的影响为0.03、0.05、0.025 元，考虑到明年成本增加的影响，行权条件中提得增长目标相对保守，主要是保证激励的有效性。最重要的是股权激励的实施有利于稳定队伍，调动高管、中层管理人员和核心技术人员的积极性，因此对业绩的影响利大于弊。
    业绩表现优于通用机械行业，推出股权激励更加坚定投资者信心。公司2012年业绩表现远远优于通用设备行业，归属母公司股东净利润增长24%，经营活动产生的现金流增长54%，单季度业绩逐季走高。在这样好的业绩表现之上，推出股权激励更加增加了投资者信心，同时没有配合股权激励方案推出调节业绩，更值得投资者信任。
    南方泵业致力于水处理行业，不断向中高端和其他泵类发展，以泵为核心，不断向上下游产业延伸，开发系列成套供水产品。目前公司在大中型水利泵、高端铸造泵、海水淡化泵、污水泵等领域均有较快业务增长，向产业链下游拓展的无负压变频供水设备业务增速也较快。不锈钢离心泵由于具有节材、节能、环保等优势，符合国家的节能环保产业发展方向，未来将在越来越多的领域替代传统的铸造泵及进口同类产品。
    2012 年公司收入增长21%，销售量增长9%，说明公司高附加值产品增加。虽然2012 年通用机械行业不景气，公司收入仍保持较快增长，其中用于楼宇供水的成套变频供水设备销售1.24 亿元，同比增长达到49%，说明水处理领域的升级和替代需求强劲；新产品TD 系列管道泵（用于暖通、地热和水处理的大型泵）销售收入8347 万元，同比增长58%左右；受机械行业增速下降的影响，传统的通用单体泵CDL、CHL 表现不佳，预计今年增速将有所恢复。
       2013 年公司将加大新产品开发力度，拓展产品应用领域。2013 年，公司将继续推进产业链延伸战略，立足主业，加大对新产品研发及生产的投入力度；子公司南方长河方面，积极开展产学研合作，根据自身研发优势，吸收中部地区大泵优秀的生产经验，提高大泵能效；应用现有的海水淡化高压泵研发技术，进军中水回用领域；拓展TD 系列、SJ 系列等系列泵产品的应用范围,积极开拓城市排涝污水处理、地源热泵领域等的开发，提高市场占有率。去年TD 管道泵实现销售收入8350 万元，今年目标是2 亿元，不过毛利率相对较低。
    公司志在长远，正在规划多个工业园，完善产业链，长期发展目标是达到30-50亿。公司正在规划5 个生产基地：目前本部有40 万台不锈钢泵产能，南边将再建一个厂房，去年产量达到46 万台，未来将达到100 万台不锈钢泵的产能，未来管理总部和研发中心将搬到杭州市；临平开发区80-90 亩地未来将用于开发新产品；德清70-80亩将建设精铸造件生产基地，未来一方面给南方泵业做配置，一方面外销；黄湖镇主要生产污水泵，已与日本鹤见成立合资公司，尚未达产。从五个生产基地的规划来看，公司志向高远，长期目标是达到30-50 亿元的收入规模，其中不锈钢泵收入规模目标为20 亿元是现在的两倍，供水成套设备5 亿，德清的规模将达到5 亿，管道泵等5 亿，另外还有可能通过并购进入农用泵市场。未来战略上将是多品牌，并开始重视国际市场。
    维持公司“强烈推荐-A”的评级。预计2013 年-2015 年复合增长率20-25%左右，考虑到2014 年股权激励成本增加，略上调明年的管理费用，预测未来三年EPS 为1.03、1.28、1.6，2013 年动态PE 为20 倍。公司未来成长可期：一方面新产品（污水处理、海水淡化、地热泵、水利泵）将陆续推出，另一方面受益于水处理行业升级需求，不锈钢泵及成套设备保持较高增长。公司财务状况良好，资产收转率高，资产负债率仅22%，经营质量与业绩增长同步。我们看好下游水处理和水资源循环利用行业，南泵是难得的标的，目前股价低于期权的行权价格21.46 元，具有吸引力，维持“强烈推荐-A”的评级。