主业增长27%，EPS0.50元略超预期  收入10.56亿元（+18%），营业利润1.65亿元（+19%），利润总额1.72亿元（+22%），净利润1.49亿元（+
    22%），归母公司净利润1.47亿元（+25%，略超预期的+22%，毛利率提升1.87pp），EPS0.50元；扣非后净利润1.39亿元（+27%），合每股0.47元。ROE为4.76%；经营性现金流0.16元/股（-64%）。
    制剂业务稳定较快增长，原料药占比小同比无拖累  制剂：预计13Q1增长约20%，已无高开票影响。预计2013年核心产品参芪扶正注射液增长25%，持续超越抗肿瘤中药注射剂行业增速；促性激素受益于不孕不育增加以及新产品亮丙瑞林快速上量，预计2013年增长35%；预计2013年诊断试剂及设备增长22%，抗病毒颗粒增长20%。 原料药：占比小同比对业绩无拖累。2012年合计贡献净利润约3200万元（剔除结算方式变化），利润占比已很小。预计2013年抗生素原料药（丽珠合成）继续减亏，其他特色原料药盈利能力较好，扩产之中。 
风险提示  
    固定资产、单抗研发投入影响净利润表现；原料药业务波动。 中长期平稳发展可期，未来市值具较大提升空间，维持"谨慎推荐"   公司对13年经营目标指引偏保守：收入45亿元增14%，净利4.8亿元增9%。主因12年非经常性损益约4548万元对应EPS0.15元、以及13年可能确认B转H股费用。若以该指引为基准，剔除一次性费用，则13年扣非后净利润实际增长15%以上。