投资要点   
    事件：  
    大冶特钢公布2013年一季报，公司实现营业总收入18.9亿元，同比下降21.7%，归属于上市公司净利润0.56亿元，同比下降32%，基本每股收益0.12元，同比减少0.06元。一季度单季每股收益0.12元，高于12年四季度0.03元，符合市场预期。  
    主要经营数据： 
    13年一季度公司实现营业总收入18.9亿元，同比下降21.7%；实现利润总额0.67亿元，同比下降32%；实现净利润0.56亿元，同比下降32%。13年一季度销售毛利率8.55%，同比增加1.8个百分点。三费比率4.73%，同比增2.2个百分点。近4季度毛利率分别为8.55%,17.66%,3.63%,6.39%。  
     事件点评： 
     一季度订单饱满。公司订单从12年10月开始明显改善，订单最低的12年8、9月份订单仅在9万吨左右，10月份订单恢复到13万吨左右，13年一季度订单情况环比继续改善，每月平均订单在15万吨左右。12年钢材产量为143万吨，13年计划产量为150万吨，正常能力在每月13万吨的水平，而公司一季度订单均保持在13万吨之上高水平。主要汽车和工程机械等下游行业订单改善较为明显，重汽、三推等重点客户订单大幅改善，铁路方面订单也有所起色。     
     销售净利率环比改善明显。虽然公司一季度收入同比下滑21.6%，但环比提升明显10%。一季度毛利率为8.55%，虽然同比提升1.8个百分点但由于公司去年四季度调整了研发费用会计处理方式，将其从成本放入管理费用进行核算，导致毛利率同比失去可以性。从销售净利率来看，公司一季度销售净利率为2.96%，环比四季度的0.67%明显改善，接近去年同期的3.4%。
      现金流仍处于紧平衡。虽然我们认为公司资金总体风险不大，但货币资金仍处于0.78亿的历史较低水平，应收账款、应付账款较12年底增长也较为明显，同时一季度存货水平的小幅提高也挤占比部分流动资金，总体而言公司资金状况仍旧相对偏紧。
      盈利预测与投资建议。12年受下游行业需求减弱的影响公司业绩下滑较为明显，下滑幅度创08年四季度以来的最大降幅。但四季度公司毛利率和经营性现金流都出现了明显回升。13年一季度公司订单和盈利情况继续保持回升态势，预计13-15年公司EPS分别为，0.50元、0.62元、0.69元 维持“增持”评级。
    风险提示：汽车机械行业增速继续下滑，新项目需求不达预期