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>> 东兴证券-太阳鸟(300123)2012年年报点评:业绩符合预期,关注今年游艇业务的突破-130418
上传日期:   2013/4/19 大小:   399KB
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评级:   强烈推荐 作者:   韩庆,史成波
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    事件:
    报告期内,公司实现营业收入、营业利润、利润总额和净利润分别为57,993.06 万元、6,082.94 万元、6,599.49
    万元及5,496.06 万元,分别同比增长46.27%、28.72%、26.40%及24.84%。2012 年对应eps 为0.4 元,业绩符合预期。
    评论:
    4季度毛利水平环比改善,特种艇仍是业绩增长的主要动力。公司4季度实现营业收入2.48亿元,同比增长44.8%;净利润1869万元,同比增长22.34%。净利润增速慢于收入增速的主要原因是4季度的产品结构中,毛利较低的特种艇占比提升导致整体毛利下降。不过与3季度相比,公司毛利率环比回升2个百分点,显示特种艇盈利能力有所改善。特种艇是驱动公司业绩成长的主要动力,去年特种艇实现收入3.26亿元,同比大幅增加108%;游艇实现收入2.42亿元,与2011年基本持平。2013年,随着公司新产品和新业务模式的推出,游艇业务有望获得突破。
    受益国家海洋战略发展,政府特种艇需求近两年保持高增长。今年来国家对海洋执法日益重视,相关需求也快速增长。公司2012年从政府各级部门中标相关特种艇总计约5.7亿元,比2011年中标金额增长超过1倍。政府特种艇采购仍有较大空间。现在我国海监局拥有各类船艇300多艘,远远不能满足目前的执法维权需要。在我国与周边国家海洋权益冲突日益加剧的背景下,近两年政府特种艇采购将保持高增长。
    
 
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