业绩情况
    公司2012 年实现营业收入616.28 百万元,较上年同期上升29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润 186.75 百万元,较上年同期上升84.82%;基本每股收益1.56 元，较上年同期上升 43.12%；平均净资产收益率18.30%，较上年同期下降14.82%。
    投资逻辑
    平板订单带动公司盈利能力增长，现金流充足带来利息收入：1）公司2012 年盈利能力大幅上升，从2011 年的净利率21.31%提升到43.27%。
    这是由于苹果平板等笔记本产品定价较通讯产品高，而公司的iPhone 的供应份额减少，iPAD mini 的供应份额增加所造成的。2）公司现金流充裕，相较2011 年财务费用率，2012 年利息收入可以贡献2.57%的利润率。未来公司将会扩张业务增加投资，如辊刀机和新建厂房等，将会使用超募资金，利息收入无法长期维持。
    积极拓展非苹果客户，降低单一客户风险：1）公司积极切入非苹果用户，降低苹果在总体营收中的比例，目前已经切入联想和小米。预计联想可以在2013 年带来5000 万到1 亿的收入。2）非苹果客户带来营收规模，但未来难以保持目前高毛利水平。
    拓展产品线，新增石墨膜、天线和基板玻璃加工业务：公司成立台湾研发公司积极拓展天线业务，今年还将新增石墨膜业务，未来考虑切入基板玻璃加工业务。
    维持盈利预测和“增持”评级
    公司一季报预告增长幅度为50%到80%，但是考虑到二季度为电子淡季，公司切入苹果新品后还有一段备货期，我们暂时不上调盈利预测，维持“增持”评级。我们预测公司2013-2015 的EPS 为2.336，2.901 和3.029元。对应2013-2015 年PE 为31.5，25.33，24.26 倍。
    公司客户结构调整的过程需要2-3 年时间。但是考虑目前电子板块整体估值已经站上13 年30 倍，公司2013 年的成长增速又超过30%，我们给予14年27-28 倍的估值，给予目标价78.3-81.2 元。