维持买入评级。我们维持对公司盈利预测，预计2013-15 年EPS 为2.32，3.39，4.77 元，目前价格对应13-15 年PE 为31.8X，21.7X，15.5X，考虑到公司产业竞争力强，未来持续产业链与产品线扩张，我们认为公司6 个月合理估值为13 年40 倍PE，对应6 个月目标价92.8 元，维持买入评级。
    2012 年报符合预期。公司报告期内实现营业收入6.16 亿元，同比增长29.95%，归属上市公司股东的净利润1.87 亿元，同比增长84.82%，基本EPS 为1.56元，符合我们此前的预期。
    4 季度收入持续增长，盈利能力略降。公司2012 年4 季度营业收入1.95 亿元，同比增长57.5%，环比增长17.5%；毛利率39.7%，相比3 季度降低2.5 个百分点，相比2011 年4 季度提升6.1 个百分点。公司第4 季度三项费用983 万元，同比降低39.8%，环比降低24.0%。
    持续受益于消费电子产品轻薄化趋势的功能性器件龙头。2012 年安洁科技受益于消费电子产品的轻薄化趋势，来自苹果、微软、联想、惠普、华硕等客户的订单持续增长，产品价值不断提升，盈利能力高于以往，体现出公司具有独特的设计优势和竞争壁垒，证实了公司的行业竞争力。
    新产品、新材料储备充足，产品、客户持续扩张。公司在既有产品之外，已有多项新材料、新产品储备，在散热材料、结构材料、玻璃材料上已有多项突破，具有较大的爆发潜力。配合公司客户的新产品开发，公司未来在穿戴式产品上也将有多项产品供货，可望成为穿戴式产品爆发的受益公司。而公司也将在既有客户的基础上，持续扩张联想等国内外一流客户，进一步优化公司的客户结构，降低对单一客户的依赖程度。