投资要点:
    一季度盈利同比增50%-80%，基本符合预期
    公司今日公告一季度业绩预告，预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润3987.12万元—4784.54万元，较上年同期增长50%-80%。公司认为收入增长得益于一季度募投新增设备使产能扩充。
    毛利率保持稳定超出我们之前预期
    按照我们之前的预计，受主流产品价格季度性下降和客户延伸至非苹果厂商影响，公司一季度毛利应环比下降3%-4%左右。但公司关于“毛利率保持稳定”的描述显然超出了我们之前预期，根据我们了解，公司目前正在向盖板玻璃、散热石墨片、3D热压结构件等新产品延伸，新产品的不断开拓可能是公司保持高毛利的主要原因。
    2013联想将成收入贡献主力
    目前公司配合联想进行12个机种的开发和生产，包括Thinkpad、Ideapad、和骄阳系列。我们预测2013年公司为联想平板功能件供货量约为600万台，手机功能件供货量约为1500万部（单机价值10元），对应收入贡献将超过2亿元，同比增长150%。
    Mini增长对冲iPad下滑
    公司iPad mini业务需求增速上升较快，预计一季度环比上升50%以上（出货1200万），目前公司在mini中的份额已经从20%提升至45%，而iPad业务出现下滑，一季度预计环比下滑30%，iPad的收入下滑被iPad mini的快速增长所对冲，整体业务收入仍体现上涨趋势。我们预计公司2013年来自苹果的收入约为4亿元左右。
    估值和投资建议
    我们预测公司2012-2014年营业收入分别为6.09、8.51和12.78亿元，实现净利润分别为1.93、2.55和3.54亿元，对应每股盈利分别为1.61、2.12和2.95元，对应2012-2014年动态市盈率分别为38.51、29.25和21.02倍。考虑到公司双重受益消费电子供应链整合、产品轻薄化趋势显著，维持“增持”评级，上调目标价至63.6元，对应2013年30倍动态市盈率。
    重点关注事项 
    股价催化剂(正面)：公司产能放量超市场预期。 
    风险提示（负面）： 公司竞争对手毛利率约为20%-30%，公司存在高毛利下滑的可能性。