安洁科技发布业绩快报，2012 年营业收入6.16 亿，同比增长29.95%，营业利润2.15 亿，同比增长82.58%，归属于上市公司股东的净利润1.87 亿，同比增长84.80%，2012 年EPS 为1.56，符合我们的预期，高于市场预期。
    第四季度受惠客户新品增长，营收继续成长，盈利能力上升。公司第4 季度营收1.95 亿元，净利润5736 万，净利润率29.4%，相比3 季度净利润率28.6%提升0.8%，相比2011 年4 季度净利润率24.4%提升5%。主要受益于公司产能的持续扩张，以及主要国际客户在4 季度推出了最新平板电脑以及手机等产品，推动盈利能力上升。
    受益于 7 寸平板电脑热销，2013 年1 季度订单持续成长。随着7 寸平板电脑市场的爆发，包括苹果的iPad Mini、谷歌的Nexus 7、亚马逊的Kindle FireHD 以及邦诺、三星等厂商纷纷推出相应产品，整体市场快速成长。安洁根据市场变化，及时调整出货结构，以高增长的7 寸平板电脑订单弥补增速暂时放缓的10 寸平板需求。
    长期受益于移动电子产品轻薄化趋势，新产品、新材料储备充足，存在爆发潜力。受益于移动电子产品不断轻薄化的趋势，功能性器件的重要性和价值正在不断提升，整体产业快速发展。公司在既有产品之外，已有多项新材料、新产品储备，在散热材料、结构材料、玻璃材料上已有多项突破，具有较大的爆发潜力。
    重申买入评级。根据业绩快报数据，我们微调公司业绩预测，预计公司2012-14年EPS 为1.56 元，2.32 元，3.39 元，根据目前市场环境，6 个月合理估值水平为2013 年30 倍PE，对应6 个月目标价为69.6 元，重申买入评级。