报告摘要：
    公司公布2012年三季报。2012年1-9月公司实现营业收入4.21亿元，同比增长20.2%；实现归属母公司净利润1.29亿元，同比增长61.91%；EPS 为每股1.08元，同公司中报预期一致，基本符合我们的预期。其中，公司3季度收入和净利润同比分别增长9%和36%，环比分别增长9%和-14%，增速较2季度有所下降，但仍维持高增长的态势。公司预计2012年全年净利润为15,680-18,710万元，同比增长55.18%-85.17%，折合2012年每股收益为1.31-1.56元。
    前3季度公司盈利能力显著提升。前3季度公司的综合毛利率为44.9%，较去年同期提升7.96个百分点。3季度随着产品的自然降价，公司单季度的盈利能力较2季度略有下滑。3季度公司综合毛利率为42.24%，较2季度下滑9.1个百分点，但仍然较去年3季度提升6.08个百分点，仍然显示出公司产品较高的进入壁垒和较强的盈利能力，1-9月公司期间费用率为8.85%，较去年同期下降1.52个百分点。
    持续关注苹果新产品的发售。10月23日苹果相继发布了ipad 4、ipad mini、13.3寸的macbook pro等新产品，公司产品进入苹果全部新产品的供应链，随着苹果平板类产品的丰富和细化，ipad可能会进一步侵蚀现有竞争对手的市场份额，我们预计短期苹果平板类产品的销量仍可能大幅提升。此外，公司在新一代macbook pro笔记本电脑的参与程度进一步提升，份额和产品线、单价都有较大幅度的提升，预计将对公司业绩产生持续的推动作用。
    公司具备持续的成长动力。公司是苹果功能器件的重要供应商，公司在苹果的份额随着产能扩张在稳步提升，苹果新产品的逐步推出也将持续对公司的产品单价和盈利能力形成正向的推动，大客户的持续拓展和现有客户的产品多元化是公司成长的重要路径，我们预计苹果ipad 、iphone 2013年的销量有望达到1亿台和1.8亿部，智能手机和平板电脑的销量增速将分别达到39%和53%，我们认为公司的功能部件产品仍将持续受益于下游需求的旺盛。
    维持公司买入-A的投资评级。我们维持公司的盈利预测，预计公司2012、2013年EPS为1.53元和2.22元，对应公司目前动态PE为34和23倍，按照2013年30倍PE，给予公司66元的目标价，维持公司买入-A的投资评级。
    风险提示：客户拓展速度低于预期的风险；产业竞争加剧的风险；公司客户单一的风险。