上半年实现净利润8191万元，业绩符合预期   2012年上半年，公司实现营业总收入2.55亿元，同比增长28.81%，实现营业利润9399.64万元，比去年同期增长79.58%，利润总额9644.80万元，比去年同期增长82.19%；归属于上市公司股东的净利润8191.43万元，同比增长82.04%，对应EPS 0.68元，业绩符合预期。  毛利大幅攀升，终端客户新品影响超预期   报告期内，公司销售毛利率同比大幅上升9.09个百分点至46.62%，达到历史最高水平，电脑产品（PC和移动PC）的毛利更是高达48.55%。我们在之前的调研报告《享受采购通道高毛利，Ultrabook提供风险分散良机》中，已经指出2012年公司将享受历史最高毛利，但上半年公司的毛利水平仍超出了我们的预期。我们判断，公司核心客户苹果推出的新品NEW IPAD广受市场欢迎对公司功能件单价和出货量的拉动是上半年高毛利的主因。  下半年终端客户新品迭次推出，业绩高增长将获支撑   6月份，苹果公司对MAC系列笔记本实施了革命性升级（配备SSD和Retina屏幕），另外，据我们预计Ipad mini将于10月份发布。我们认为，新品的迭次发布将进一步扩大苹果在PC领域的市场份额，公司下半年出货量也将受到有力拉动。另外，随着苹果产品升级，对功能件质量和数量的要求都在提高，例如公司为IPADI提供的功能件单价约每套14元，IPADII和NEW IPAD则分别上升至24元、32元，下游客户的产品升级将有助于公司维持高毛利。  双重受益消费电子供应链整合、产品轻薄化趋势   在调研报告中，我们已经指出苹果整合供应链并集成研发平台的供应链战略已经逐渐流行，在这种大为缩短的供应链中，像安洁这种器件供应商被提到了前所未有的重要地位，兼具研发设计和材料采购功能，因此盈利能力大幅提升。随着移动终端产品向轻薄化发展，单一产品对功能件质量和数量的需求都在提高，以公司为代表的优秀功能件供应商成为最大受益者。我们认为，消费电子供应链整合、产品轻薄化两个大的行业趋势方向确定，且刚刚拉开序幕，公司所处行业和供应链位置带来的高景气度仍将在未来几年持续。  估值和投资建议：上调2012年EPS预测为1.61元   我们预测公司2012-2014年营业收入分别为6.09、8.51和12.78亿元，实现净利润分别为1.93、2.55和3.54亿元，对应每股盈利分别为1.61、2.12和2.95元，对应2012-2014年动态市盈率分别为35.77、27.10和19.49倍。考虑到公司双重受益消费电子供应链整合、产品轻薄化趋势显著，维持"增持"评级，上调目标价至64.35元，对应2012年40倍动态市盈率。