报告关键点：
    2季度公司收入和净利润同比分别增长11%和69%，业绩持续高增长
    公司预计1-9月净利润同比增长50.19%-81.48%，仍有较大的超预期空间报告摘要：
    公司公布2012年中报。2012年1-6月公司实现营业收入2.55亿元，同比增长28.81%；实现归属母公司净利润8191万元，同比增长82.04%；EPS为每股0.68元，同公司的业绩快报一致，符合我们的预期。其中，公司2季度收入和净利润同比分别增长11%和69%，环比分别大幅增长50%和125%，持续维持高增长的态势。公司预计1-9月净利润为12000-14500万元，同比增长50.19%-81.48%，折合3季度净利润同比增速为22%-102%之间，业绩高成长的趋势明确且仍有超预期空间。
    2季度公司盈利能力显著提升。1季度由于公司为苹果供应的产品以老产品为主，单价和毛利率均相对较低，1季度公司毛利率为39.59%，随着2季度公司为苹果配套的电脑类新产品出货量增加，公司综合毛利率快速提升，2季度公司单季度毛利率达到51.34%，显示出公司产品较高的进入壁垒和较强的盈利能力，我们预计3季度公司毛利率仍将维持稳定。上半年公司期间费用率为9.54%，较去年同期下降0.43个百分点。
    持续关注苹果公司新产品的推出。2季度苹果ipad销量达到1700万部，同比增长84%，销量超过市场预期，我们预计今年ipad销量可能在7000万部以上；2季度iphone销量仅为2600万部，同比增长28%，低于市场预期，但随着3季度末iphone5的推出，我们预计iphone全年销量仍将达到1.2亿部以上。苹果是公司最大的客户，8月21日苹果市值达到6325亿美元，成为历史上市值最高的企业，我们认为公司仍将持续受益于3季度苹果ipad mini、iphone5、macbook等新产品的推出。
    公司具备持续的成长动力。公司是苹果功能器件的重要供应商，公司在苹果的份额随着产能扩张在稳步提升，苹果新产品的逐步推出也将持续对公司的产品单价和盈利能力形成正向的推动，大客户的持续拓展和现有客户的产品多元化是公司成长的重要路径，我们预计苹果ipad 、iphone 2013年的销量有望达到1亿台和1.8亿部，智能手机和平板电脑的销量增速将分别达到39%和53%，我们认为公司的功能部件产品将持续受益于下游需求的旺盛。
    维持公司买入-A的投资评级。我们上调公司的盈利预测，保守预计公司2012、2013年EPS为1.53元和2.22元，对应公司目前动态PE为38和26倍，按照2013年30倍PE，给予公司66元的目标价，维持公司买入-A的投资评级。
    风险提示：客户拓展速度低于预期的风险；产业竞争加剧的风险；公司客户单一的风险。