公司公布2012 年报：收入6.16 亿、同比增长29.95%，营业利润2.15 亿、同比增长82.8%，归属于上市公司净利润1.87 亿、同比增长84.8%，每股收益1.56 元。分红预案：拟10 派4.0 元（含税）、并转增5 股。
    投资要点：
    全年收入和净利润逐季增长、第四季度营收和利润均创下新高。随着核心客户新产品陆续投放市场，公司收入逐季增长，Q1-4 收入分别为1.02亿、1.53 亿、1.66 亿和1.95 亿元。其中第4 季度随着iPadmini 等新产品的发布、收入同比大幅增长57.5%、环比增长17.5%，净利润5738 万、同比增长171.4%、环比增长20.9%，EPS0.48 元。
    毛利率大幅提升和财务费用节约是公司利润快速增长的主要原因。由于公司核心客户新产品结构从二季度大幅提升、且新品毛利率较高，Q1-4毛利率分别为39.6%、51.3%、42.2%和39.8%（全年综合毛利率43.3%、12 年为36.1%）。我们分析核心客户在新品投放市场一段时间后，对供应链的降价要求是公司Q3 和Q4 毛利率持续下滑的重要原因。此外，财务费用的大幅节约约2100 万，也是净利润增长的原因之一。
    2013Q1 净利润增长50-80%左右。公司预计今年Q1 净利润在4000-4800万元之间、同比增长50%-80%，折合每股收益0.33-0.40 元之间。
    短期公司仍将跟随核心客户一同成长、长期将受益于消费电子产品轻薄化。12 年前5 大客户营收占比77.3%：鸿富锦成都（19.7%），顺达苏州（19.6%），富泰华深圳（18.1%）、新普科技（14.8%），日腾电脑上海（5.2%）。此外，电脑产品占了营收的91.5%。我们分析，短期公司对苹果和iPad 系列的依赖可能还比较大，长期公司将持续受益于消费电子轻薄化带来的组装方式变化，未来市场空间广阔。
    联想和石墨散热片等新客户、新产品是公司下一重要增长点。随着公司对联想等新客户的开拓，以及开发手机用石墨散热片、盖板玻璃等新产品的开发，公司在未来仍有望保持较快增长。
    维持“强烈推荐”评级，目标价格77.5 元/股。预计13-15 年净利润分别为2.74 亿、3.72 亿、4.97 亿（年均增长38.5%），EPS 2.28、3.10 和4.14 元。
    维持“强烈推荐”评级，目标价格77.5 元，对应14 年25 倍PE。
    风险提示：市场竞争风险、客户集中度、毛利率下滑、募投项目风险