洽洽食品2013年04月18日发布一季报，1Q2013公司实现营业收入6.28亿元，同比增长13.85%；扣非后归母公司净利润4475万元，同比降6.81%。1Q2013公司每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为2.24%，较去年同期增加0.2个百分点。
    公司一季报中披露：预计1H2013归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比变化幅度为-10%-10%，净利润9625至11764万元，对应EPS0.28-0.35元。
    点评及分析： 公司手握18亿现金，考虑以并购方式助企业发展。并购的目标公司要求有发展前景，竞争相对缓和，能与企业现有业务形成互补，具有一定收入规模和盈利，所以公司有能力有意愿做大做强企业。
    新总裁上任后进行了人事调整，更换人力资源总监和销售总监。提高员工激励的力度，提高工作积极性，同时对执行不力者进行处罚。
    2013战略重点是保证葵花子稳健增长，同时重点发展西瓜子、南瓜子，培育其它坚果、薯片和烘焙类产品。
    截止2012年底公司终端网点数量由2011年度的19万家增加至近30万家，低于年初终端网点拓展计划（35-40万家），我们认为公司在渠道的优势依然明显，如有新产品推向市场也会加快经销商的拓展速度。
    公司公布使用部分超募资金8541万元投资改造公司总部生产基地项目，为新品类做铺垫。项目拟定建设期1年，达产年新增营业收入2.7亿元。
    简评和投资建议
    虽然目前瓜子增长初现瓶颈，薯片推广暂不理想，但洽洽强大的品牌和渠道优势仍在，期待新品能够带来收入的重新增长，值得继续关注。在没有确定增长的新品推出之前，我们预测2013-2015年EPS分别为0.90元，1.04元和1.29元，分别增长7.68%、15.64%和23.34%，给予2013年22倍PE，对应目标价19.8元，维持"增持"评级。