事件：公司发布2012 年报，2012 年公司实现营业收入328.63 亿元，同比增长37.4%；归属于母公司股东的净利润为33.85 亿元，同比增长12.2%；基本每股收益0.76 元，基本符合预期。 点评： 销售实现平稳增长，土地储备大幅增加。2012 年公司实现销售面积287.4 万平方米，同比增长28.5%；销售金额341.5 亿元，同比增长10.4%。公司共获取12 个项目，新增土地储备241.7 万平方米，同比增长184%，完成总投资额约69.0 亿元。报告期末，公司土地储备达到1916 万平方米，权益土地储备1525 万平米。 财务状况较好。报告期末，公司资产负债率69.77%，较年初减少1.34 个百分点；公司持有现金206 亿元，远远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和96.34 亿元。 盈利预测：预计公司2013~2015 年每股收益分别为0.88 元（下调8%）、1.01 元（下调12%） 和1.15 元，对应2013 年4 月11 日收盘价（6.69 元）的市盈率分别为8 倍、7 倍、6 倍，维持"增持"评级. 
    风险因素：行业调控政策的力度和持续时间超预期，宏观经济增速低于预期；销售下滑。