1．事件
    4 月8 日晚，万科A 公布2013 年3 月份销售数据，2013 年3月份公司实现销售面积127.2 万平方米，同比增长15.7%，销售金额152 亿元，同比增长32%。2013 年1-3 月份公司累计实现销售面积371 万平方米，同比增长23.46%，销售金额436.5 亿元,同比增长40.49%，公司当月新增项目4 个，权益建面93 万方，须支付地价32.3 亿元，楼面价约3466 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）销售均价维持稳定，销售增长可期
    2013 年3 月份公司实现销售面积127.2 万平方米，同比增长15.7%，销售金额152 亿元，同比增长32%。2013 年1-3 月份公司累计实现销售面积371 万平方米，同比增长23.46%，销售金额436.5亿元,同比增长40.49%，一季度销售均价为11750 元，同比增长14%，3 月底，地方政府“国五条”细则逐步落地，政策力度整体上低于预期，且由于万科的产品主要定位于中小户型，品牌溢价较高，中期来看，销售前景较为乐观。
    （二）新政下，土地购置趋于谨慎
    随着市场情绪基本面好转，公司自年初以来减缓拿地节奏，公司3 月份新增项目4 个，有5 个是合作开发项目，新增权益建面93 万方，须支付地价32.3 亿元，楼面价约3466 元。
    3．投资建议
    我们维持万科13 年销售规模将突破1700 亿元的判断，同比增长20%左右，公司年末预收款已锁定2013 年全部业绩，公司2013-2014 年的净利润分别为156 亿和200 亿，EPS 分别为1.43 元和1.82 元，对应PE 分别为7.9x 和6x，给予“推荐”评级。
    4．风险提示
    房地产调控政策进一步趋紧