投资要点： 
    春节因素导致2月份销售增速减缓。2013年2月公司实现销售面积83.2万平方米，同比增长15.56%，环比减少48.36%；销售金额93.7亿元，同比增长27.66%，环比减少50.87%。春节因素导致公司2月份销售环比下降，同比增速也有下降，但2月份销售仍创同期新高。
     销售均价环比下降4.86%。公司1月份销售均价11262元/平方米，同比上涨10.47%，环比下降4.86%。销售均价连续2月环比下降，和公司销售区域和结构有关。
     继续增加土地储备。2月份公司新增7个项目，建筑面积214万平方米，总地价款49.37亿；权益建筑面积169.57万平方米，公司需支付权益地价款36.83亿，7个项目平均楼面地价2307元/平方米，较上月下降33.3%。2月份公司新增项目较多，继续布局乌鲁木齐。
     投资评级：公司13-15年每股收益分别为1.38元、1.79元、2.35元，按2013年3月4日公司收盘价10.84元，公司13-15年PE分别为8x、6x、5x，估值低于行业平均水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为12.42元/股，按3月4日股价折让14.55%，考虑到公司的行业地位和目前市场状况，我维持"买入"评级。