基本面保持强劲, 但短期估值或有压力
    小尺寸手机用触屏有望保持国内第一份额, 但竞争或加剧
    我们预计近期采购价格降幅超过10%，公司在大客户的份额相对稳定，但毛利率或面临压力；公司有望通过规模采购降低采购成本，提高盖板玻璃和ITO Film的自制率，部分抵御降价压力；我们预计月产能已经达到900万片，3月-4月订单或已供不应求，5-6月订单是否发生季节性回调目前还需观察。
    中大尺寸触屏进攻，摄像头模组渗透
    中大尺寸触屏的竞争格局明显优于小尺寸触屏，平板用触屏已经向三星、联想、ASUS、Acer批量供货, 目前订单饱满, 我们预计2Q13月产能有望达200万片；NB触屏已经向联想和三星供货, metal mesh有望在2H13量产; 800万像素摄像头模组已切入国内手机客户，我们预计有望在2H13开始量产。
    性价比很重要，供应链系统能力未来更重要
    虽然OGS和GG单层多点等技术方案相比于GFF具有成本优势, 但可量产性和客户接受度不如GFF; 我们预计公司13年小尺寸/中尺寸/大尺寸的月产能有望达到1200/300/100万片，进入全球前三, 并且完成从sensor到模组的垂直整合;全球大客户更看重产能规模、响应速度、技术能力、供应链控制能力，全球前三的触屏企业的竞争将是供应链系统能力的竞争。
    估值: 上调盈利预测和目标价，下调评级至“中性”
    考虑到费用率有望进一步降低, 我们上调13-15年EPS预测至2.15/2.93/3.90元(原2.08/2.91/3.88元); 目标价上调到72.8元, 目标价推导基于DCF-VCAM估值(WACC10.1%)。虽然公司基本面持续强劲，但考虑到近期股价大幅上涨后短期估值或有压力，下调评级至“中性”,一季报时对1H13的业绩指引或是股价催化剂，我们预计1Q13/2Q13扣非净利润同比增长238%/103%。