2012年报符合预期，同比业绩大幅改善
    营业收入39.3亿元,同比增长216%; 毛利率20%, 同比提高6.3个百分点; 三项费用率11.3%, 同比降低0.9个百分点;营业利润率8%(去年0.87%); 经营性现金流1.79亿元(去年-2.07亿元)；全年扣非净利润2.67亿元( EPS1.39元), 同比增长2790%; 公布利润分配预案为每10股派现2.1元, 以资本公积每10股转增10股。
    2013年展望：小尺寸触屏防守，中大尺寸触屏进攻，摄像头模组渗透我们认为公司有望在手机用触屏保持国内第一份额, 但竞争或加剧;中大尺寸触屏的主要竞争对手都是海外企业, 竞争格局明显优于小尺寸触屏; 平板用触屏已经向三星、联想、ASUS、Google批量供货, NB用触屏已经向联想和三星供货, metal mesh有望在2H13量产; 摄像头模组有望在2H13开始向部分国内手机客户批量供货。
    性价比很重要，供应链系统能力未来更重要
    虽然OGS和GG单层多点等技术方案相比于GFF具有成本优势, 但全球份额领先的企业都不是成本领先型企业; 我们预计公司13年小尺寸/中尺寸/大尺寸的月产能有望达到1200/300/100万片，有望进入全球前三, 并且完成了从sensor到模组的垂直整合; 全球大客户更看重产能规模、响应速度、技术能力、供应链控制能力，全球前三的触屏企业的竞争将是供应链系统能力的竞争。
    估值: 上调盈利预测（摊薄后）和目标价，维持“买入”评级
    我们此前预计13-15年增发摊薄前扣非EPS 2.40/3.30/3.89元, 全面摊薄后对应1.98/2.72/3.21元；考虑到行业高景气度和公司的客户优势, 我们上调13-15年摊薄后EPS预测至2.08/2.91/3.88元; 目标价从53.6元上调到65.3元, 目标价推导基于DCF-VCAM估值(WACC10%) ,对应2013年31倍动态PE。